本报告基于慧博投研提供的《汽车整车研究框架》报告，深入分析了中国汽车行业的发展趋势、市场需求、企业估值和研究框架
汽车行业整车研究框架是什么？
在中国汽车市场，整车销售和置换活动正受到多方面因素的影响，包括政策刺激、技术进步、消费者偏好的变化以及经济环境的波动。
1. 行业复盘及需求展望
中国汽车市场在过去几年中经历了快速的增长，特别是在新能源汽车领域。政策刺激，如购置税减免和双积分政策，显著推动了汽车销量的增长。从需求端来看，增换购需求已成为市场增量的主要来源，汽车市场结构也随之改变。预计随着人均GDP的增长，汽车销量也将相应增加，特别是在新能源汽车领域。
2. 车企估值及研究框架
在车企估值方面，传统车企通常采用市盈率（PE）进行估值，而新势力车企则因尚未稳定盈利而采用市销率（PS）进行估值。无论是哪种估值方式，车企的销量都是关键性因素。此外，品牌、品质、体验以及成本管控能力也是影响车企估值的重要因素。
3. 10-20万元价格带分析
在10-20万元价格带，渠道、性价比、燃油经济性成为消费者的重要考量点。这一价格带的车型需要在外观、空间、续航、座舱智能、智驾、舒适性等多方面都做到平均水平以上，有一定的长板，并且价格相对具有性价比。比亚迪在这一价格带拥有一定的市场统治地位。
4. 20-30万元价格带分析
在20-30万元价格带，均衡的产品特性加上某项长板及品牌构建成为核心竞争力。这一价格带的用户更看重品牌、服务和安全。特斯拉Model Y和比亚迪汉等车型因其品牌和产品力在这一价格带表现突出。
5. 30万元以上价格带分析
在30万元以上价格带，品牌、品质、体验成为额外重要关注点。这一价格带的用户更愿意为更好的品质和舒适体验付费。传统高端品牌在这一价格带的溢价能力可能会随着新能源化的提升而下降。
6. 行业重点公司
报告推荐关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、理想汽车、广汽集团等企业，同时建议关注长安汽车、吉利汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、上汽集团等。
7. 风险提示
智能汽车发展不及预期、汽车销售不及预期、成本上升风险是当前汽车行业面临的主要风险。原材料价格上涨或智驾算力/芯片等相关投入增加等均可能导致成本上升，影响产品竞争力。
总结：
中国汽车市场正处于快速发展和变革的阶段，新能源汽车的增长尤为显著。政策刺激和优质供给是推动销量增长的关键因素，而消费者对品牌、品质和体验的需求也在不断提升。
车企需要关注市场动态，优化产品结构，提升品牌价值，以应对市场的挑战和机遇。同时，行业参与者应密切关注政策变化、技术进步和消费者偏好的演变，以制定有效的战略规划。
