跨国企业对中国市场的长期潜力保持乐观,尤其是在AI技术发展的推动下。尽管存在不确定性,但多数企业对政策效果和消费者信心持积极态度。

国联证券:2024跨国公司在中国的经营状况如何?会面临哪些风险(33页)-小智菌报告

跨国公司在中国的经营状况如何?

在这份由国联证券策略研究团队发布的《跨国巨头眼中的中国(2024)》报告中,我们深入探讨了全球经济形势下跨国公司在中国的经营状况、全球展望以及中国市场的吸引力。报告揭示了跨国企业对中国市场的持续乐观态度,尽管面临地缘政治和经济波动等挑战。

通过对全球100亿美元市值以上公司的分析,我们发现跨国巨头们普遍看好AI技术的发展和中国市场的潜力,同时也对政策效果和消费者信心保持关注。以下是对报告内容的详细解读。

1. 全球经济与跨国企业表现

2024年以来,全球经济展现出较强韧性,约八成跨国企业在2024年第一季度实现了目标业绩。然而,资本品、日常消费品经销与零售、汽车及零部件行业的正面评价比例相对较低。中国区营收增速自2023年第二季度起逐渐回暖,2024年第一季度回升至12.1%,但近两年的收入占比有所下降。

2. 全球展望与行业分析

跨国巨头对年内尤其是下半年展望整体较为乐观。上游能源及原材料公司看好全球制造业复苏及AI发展背景下的商品市场;TMT龙头普遍看好AI的发展前景;消费板块而言,企业多数认为消费者信心或迎来修复,尤其看好出行旅游。

3. 中国市场吸引力

跨国企业仍然看好中国市场的机遇,但关注点在于消费者信心修复及部分领域的政策效果。消费品板块企业依然看好中国消费市场的广阔空间,而半导体巨头如ASML、QUALCOMM等提到中国对高端芯片的较大需求对产业链拉动明显。

4. 经营细节与资本开支

在需求预期回暖和行业乐观前景支撑下,跨国巨头提升资本开支的意愿较强。可选消费、制药及TMT的开支意愿较强,而汽车及零部件内部现分歧,如Volkswagen大力投资电气化及数字化转型,Ford Motor则意图收紧资本开支以应对市场环境波动。

5. AI浪潮与基础设施开支

美股Mag 7普遍加码AI资本开支,方向集中于数据中心、服务器等基础设施。资本品及公用事业龙头多数认为,AI基础设施的大力建设将拉动电力需求。

6. 跨国企业在中国的具体表现

从数量和市值上看,全球100亿美元市值以上的公司主要集中在资本品、银行和原材料行业。跨国巨头近两年中国区营收增速及占比大幅下滑,但2024年第一季度跨国公司中国区收入同比修复至12.1%。

7. 跨国企业对中国市场前景的看法

56%的跨国公司管理层对中国市场前景看法积极,主要集中在TMT、耐用消费品与服装、金融服务行业。而在资本品、家庭与个人用品公司中,相对悲观的观点较为突出。

结论:

随着资本开支的增加,特别是在AI和基础设施领域,预计这将进一步推动中国市场的发展。总体而言,跨国巨头在中国的经营活动将继续回暖,中国市场在全球经济中的地位依然重要。

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